春節(jié)長(zhǎng)假后，A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，一批機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股連續(xù)下跌，引發(fā)了投資者對(duì)后市的更多疑問(wèn)。近期基金經(jīng)理是如何調(diào)倉(cāng)的?下一階段投資方向究竟在哪里?為此，記者采訪了多位業(yè)內(nèi)知名、管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理。
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在節(jié)后的市場(chǎng)波動(dòng)中，基金經(jīng)理的確有所動(dòng)作，有人順勢(shì)加倉(cāng)周期板塊，有人卻逆勢(shì)逢低增持白馬龍頭。市場(chǎng)切換節(jié)奏的加速，也讓部分基金經(jīng)理加快了調(diào)倉(cāng)步伐。整體而言，基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)市場(chǎng)的短期波動(dòng)無(wú)需過(guò)分擔(dān)憂，不過(guò)投資難度加大正在成為不爭(zhēng)的事實(shí)。
龍虎榜頻現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影
春節(jié)長(zhǎng)假后4個(gè)交易日內(nèi)，不少四季度機(jī)構(gòu)持股比較集中的個(gè)股遭遇重挫。機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)與否成為投資者關(guān)心的重點(diǎn)。
從龍虎榜來(lái)看，對(duì)于前期漲幅頗高的白酒股，機(jī)構(gòu)博弈頗為激烈。以洋河股份為例，2月22日股價(jià)跌幅超過(guò)8%，當(dāng)日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買入金額前五名中有3家機(jī)構(gòu)席位，賣出金額前五名中同樣有3家機(jī)構(gòu)席位;北向資金態(tài)度也出現(xiàn)分歧，買入金額為3.02億元，賣出金額為8.57億元。
類似的還有山西汾酒，2月22日該股跌停，當(dāng)日龍虎榜數(shù)據(jù)與洋河股份頗為相似，3家機(jī)構(gòu)大舉買入4.64億元，同時(shí)3家機(jī)構(gòu)大舉賣出2.71億元。
而部分站在順周期風(fēng)口且前期股價(jià)漲幅不高的股票遭機(jī)構(gòu)“搶購(gòu)”。以東華能源為例，2月22日股價(jià)漲停，當(dāng)日買入金額前五名中有3家機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)掃貨約1.4億元。
中鹽化工已連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，從龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2月23日的連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)，機(jī)構(gòu)凈買入近1億元。
從當(dāng)前基金整體配置情況來(lái)看，不少基金節(jié)后確實(shí)加大了對(duì)順周期板塊的配置力度。天風(fēng)證券測(cè)算發(fā)現(xiàn)，截至2月19日，和此前一周相比，偏股型基金在非銀金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)的倉(cāng)位下降，在基礎(chǔ)化工、機(jī)械、電力設(shè)備、電子等行業(yè)的倉(cāng)位提升。
基金經(jīng)理操作現(xiàn)分化
記者采訪了多位業(yè)內(nèi)知名、管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理。在近日的白馬股調(diào)整中，基金經(jīng)理的操作出現(xiàn)了較大分化：有基金經(jīng)理加快了調(diào)倉(cāng)步伐，加倉(cāng)了順周期品種;也有基金經(jīng)理認(rèn)為對(duì)短期波動(dòng)無(wú)需過(guò)分擔(dān)憂，仍堅(jiān)守此前的組合;還有基金經(jīng)理甚至在下跌中回補(bǔ)此前重倉(cāng)標(biāo)的。
有人逢低布局。一位管理規(guī)模超過(guò)400億元的知名基金經(jīng)理告訴記者，加倉(cāng)方向還是基于之前的持倉(cāng)，不會(huì)去追逐順周期等熱點(diǎn)。
有人選擇靜觀守望。一位偏重精選好公司的大型基金公司價(jià)值投資小組組長(zhǎng)表示，投資本來(lái)就是長(zhǎng)期的，專業(yè)投資人在市場(chǎng)情緒起伏時(shí)應(yīng)當(dāng)多一分定力。
有人則靈活應(yīng)對(duì)。另一位中大型基金公司資深投資總監(jiān)表示，節(jié)前已經(jīng)大幅減倉(cāng)以貴州茅臺(tái)為代表的白酒股，減倉(cāng)幅度超過(guò)30%，同時(shí)換入了化工股。這兩天順周期板塊表現(xiàn)較好，又賣出了一部分化工股。“打算再跌一兩天把白酒撿回來(lái)，畢竟基本面還在，相對(duì)其他的高估值龍頭股而言，白酒股并不算很貴。”
自下而上選股成為關(guān)鍵
整體而言，自去年年底以來(lái)，基金經(jīng)理明顯加大了對(duì)順周期板塊的調(diào)研，在基金組合中逐漸增加了順周期板塊的倉(cāng)位。不過(guò)，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，對(duì)于順周期板塊行情的持續(xù)性，基金經(jīng)理間的分歧也開(kāi)始顯現(xiàn)。
東方基金張玉坤表示，節(jié)后市場(chǎng)周期板塊領(lǐng)漲，符合之前預(yù)期。一方面，春節(jié)假期大宗商品價(jià)格紛紛走高;另一方面，節(jié)后復(fù)工需求旺季將至，周期板塊基本面有強(qiáng)支撐。但也有基金經(jīng)理認(rèn)為，化工股從去年下半年以來(lái)已經(jīng)被多路資金集中持有，當(dāng)前已經(jīng)過(guò)了“吃肉”階段，甚至有基金已經(jīng)著手減持。
熱點(diǎn)快速輪動(dòng)過(guò)后，后續(xù)投資方向在哪里?對(duì)此，基金經(jīng)理看法不一，但他們普遍認(rèn)同的觀點(diǎn)是，持續(xù)了兩年多的“賽道投資”將逐步失效，今年自下而上選股將再度成為獲取超額收益的關(guān)鍵，這對(duì)基金經(jīng)理的選股能力提出了更高要求。
一位去年投資業(yè)績(jī)翻番的基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在很確定的方向并沒(méi)有那么清晰。從基本面情況來(lái)看，以半導(dǎo)體為代表的科技股有一定的吸引力，還包括需求提升的工業(yè)電子及輕資產(chǎn)、現(xiàn)金流情況好的互聯(lián)網(wǎng)軟件、游戲等，但需時(shí)刻警惕流動(dòng)性變化。
另一位基金經(jīng)理則坦言，市場(chǎng)屢屢提及的“2021年投資難度加大”正在體現(xiàn)，今年可能需要花費(fèi)遠(yuǎn)高于去年的精力挖掘標(biāo)的，并且需要不斷對(duì)比不同標(biāo)的之間的性價(jià)比。
