國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三公布5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，受上年同期基數(shù)抬高影響，5月工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等宏觀數(shù)據(jù)同比增速均不同程度下行，但仍屬正常狀態(tài)。
分析人士稱(chēng)，5月宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍在持續(xù)推進(jìn)，恢復(fù)速度與預(yù)期基本相符。其中制造業(yè)投資和社會(huì)零售都有所加速，制造業(yè)投資兩年平均增速轉(zhuǎn)正，但成本沖擊下生產(chǎn)分化開(kāi)始顯現(xiàn)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，二季度GDP同比有望達(dá)到8.0-8.5%，GDP兩年復(fù)合增速將在5.8%左右，與2019年經(jīng)濟(jì)增速6.0%相差不遠(yuǎn)，也基本達(dá)到今年潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍存在一定結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，結(jié)構(gòu)差異在5月略有改善，但未來(lái)仍存在一定調(diào)整空間。從消費(fèi)增速和就業(yè)數(shù)據(jù)判斷，短期內(nèi)貨幣政策大幅收緊和放松的可能性均不大。
工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù)，成本沖擊開(kāi)始導(dǎo)致上下游分化
統(tǒng)計(jì)局表示，5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%，增速較上月回落1個(gè)百分點(diǎn)。與2019年同月相比增長(zhǎng)13.6%，兩年平均增長(zhǎng)6.6%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，1—5月份兩年平均增長(zhǎng)7.0%，與前4個(gè)月持平，延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司副司長(zhǎng)江源表示，5月份，隨著統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果不斷鞏固，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，高技術(shù)制造業(yè)高速增長(zhǎng)，消費(fèi)品行業(yè)加快恢復(fù)，出口延續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
東吳證券宏觀首席分析師陶川表示，5月工業(yè)增長(zhǎng)值環(huán)比增速不低，不過(guò)成本沖擊開(kāi)始導(dǎo)致上下游出現(xiàn)分化，比較明顯的是下游的汽車(chē)和紡織業(yè)，后者出現(xiàn)了同比負(fù)增長(zhǎng)。
紅塔證券宏觀分析師孫永樂(lè)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)后續(xù)增長(zhǎng)的核心矛盾仍在大宗商品上，上游價(jià)格如繼續(xù)維持高位，中下游企業(yè)利潤(rùn)自然會(huì)繼續(xù)承壓，也會(huì)對(duì)居民就業(yè)以及收入產(chǎn)生負(fù)面影響，企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)的意愿也會(huì)比較弱。后續(xù)可以關(guān)注政策對(duì)大宗商品的影響。
固定資產(chǎn)投資保持恢復(fù)增長(zhǎng)，制造業(yè)投資增速較快
統(tǒng)計(jì)局稱(chēng)，1—5月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))穩(wěn)定恢復(fù)，同比增長(zhǎng)15.4%;以2019年1—5月份為基期，兩年平均增速為4.2%，比1—4月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn);5月份環(huán)比增長(zhǎng)0.17%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司首席統(tǒng)計(jì)師羅毅飛指出，三大領(lǐng)域投資增勢(shì)向好，制造業(yè)投資兩年平均增速轉(zhuǎn)正，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資快速增長(zhǎng)，民間投資穩(wěn)步恢復(fù)，民生領(lǐng)域投資保持較快增長(zhǎng)，社會(huì)領(lǐng)域投資兩年平均增速加快，投資增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng)，先行指標(biāo)繼續(xù)向好。
民生銀行首席研究員溫彬指出，制造業(yè)投資兩年平均增速轉(zhuǎn)正、全部商品類(lèi)別商品零售額兩年平均增速均正增長(zhǎng)，為本月改善較明顯的領(lǐng)域。制造業(yè)投資的改善與外需旺盛有關(guān)。
今年以來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)和部分新興經(jīng)濟(jì)體疫情反復(fù)導(dǎo)致生產(chǎn)回歸國(guó)內(nèi)影響，我國(guó)出口金額保持了較快增長(zhǎng)，帶動(dòng)制造業(yè)改善，企業(yè)資本開(kāi)支意愿回升，對(duì)制造業(yè)投資形成支撐。
開(kāi)源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出，制造業(yè)投資緩步回升、結(jié)構(gòu)明顯分化，原材料漲價(jià)對(duì)部分中下游行業(yè)的“擠出效應(yīng)”有所顯現(xiàn)。5月運(yùn)輸設(shè)備、汽車(chē)、紡織、電氣機(jī)械等行業(yè)投資增速回落，或與原材料成本上升較快、需求偏弱下，利潤(rùn)擠壓、投資意愿下降等有關(guān)。
5月份消費(fèi)市場(chǎng)恢復(fù)態(tài)勢(shì)較好，但民眾消費(fèi)心理仍較謹(jǐn)慎
數(shù)據(jù)并顯示，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.4%，主要受同期基數(shù)變動(dòng)因素影響，增速比4月份回落5.3個(gè)百分點(diǎn)。與2019年同期相比，總額增長(zhǎng)9.3%，增速比4月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn);5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比增長(zhǎng)0.81%,增速比上月加快0.56個(gè)百分點(diǎn)。
1—5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)25.7%;兩年平均增長(zhǎng)4.3%，比1—4月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局貿(mào)易外經(jīng)司統(tǒng)計(jì)師申俊利指出，5月份,在節(jié)假日消費(fèi)以及消費(fèi)促進(jìn)月活動(dòng)等因素帶動(dòng)下,市場(chǎng)銷(xiāo)售保持較好恢復(fù)態(tài)勢(shì),呈現(xiàn)商品零售平穩(wěn)增長(zhǎng)、服務(wù)消費(fèi)明顯復(fù)蘇、線上消費(fèi)較快增長(zhǎng)、線下消費(fèi)繼續(xù)改善的特征。
王青認(rèn)為，伴隨疫情對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)場(chǎng)景的限制基本解除，商品消費(fèi)進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)定修復(fù)過(guò)程;但與工業(yè)生產(chǎn)、投資等相比，當(dāng)前商品消費(fèi)修復(fù)仍明顯偏緩，顯示民眾消費(fèi)心理較為謹(jǐn)慎。
